家具行业步入成长中期行业调整有利逆势扩张[新闻]
核心提示:未来五年中国家具行业仍处于成长中期,2012年受房地产销售影响增速低于潜在增长率。家具消费占收入比重将由目前的0.5%上升到2020年的1%,未来五年的复合增长率为22%-24%。短期看,2012年房地产销售增幅在5%以内,2011-2012年房地产销售低增速的叠加效应将会拉低家具消费增速,至18%-20%区间。
家具消费的中长期决定因素为居民收入,短期则受制于房地产销售增速。
未来五年中国家具行业仍处于成长中期,2012年受房地产销售影响增速低于潜在增长率。家具消费占收入比重将由目前的0.5%上升到2020年的1%,未来五年的复合增长率为22%-24%。短期看,2012年房地产销售增幅在5%以内,2011-2012年房地产销售低增速的叠加效应将会拉低家具消费增速,至18%-20%区间。
国际比较来看,高度发达国家、中等发达国家、发展中国家的人均家具消费额分化明显。从中国情况看,近10年居民收入的快速增长带动家具消费复合增长率达到27.5%,进入成长中期;回归分析表明两者在中长期存在显着的线性关系。而房地产销售增速对家具消费的影响力度,则依家具行业所处的发展周期不同而有所分化,房地产对发达国家家具消费影响显着;而对处于成长中期的中国家具行业影响幅度相对较小。
行业调整,有利于逆势扩张及渠道下沉的品牌企业。家具消费已呈现明显的消费升级趋势,为品牌家具的成长创造了巨大空间。行业调整期,经销商的档次定位不断提高,无品牌和品牌力低的厂商招商难度加大;而品牌家具企业则有充足的资源和资金进行渠道扩张。另外,未限购城市的房地产销售增速保持相对稳定,渠道下沉较为成功的中档定位企业将能有效的分散风险,表现相对突出。
投资策略及重点公司。2012年行业整体增速为18%-20%,低于其潜在增长率,我们给予“中性”投资评级。但是看好两类品牌企业:具备逆势扩张能力的以及渠道下沉较为成功的品牌企业。重点公司推荐美克股份[7.34-0.27%股吧研报]和索菲亚[34.30-0.87%股吧研报]。美克股份为高端化产品运营商,积极打造产业链一体化经验模式,品牌建设和渠道建设取得良好进展。索菲亚以定制化、服务升级为主打概念,适应当前消费升级和中小户型兴起的趋势,发展势头良好。给予美克股份和索菲亚“推荐”的投资评级。
- 电力设备投资机会为智能配电核电铁路电气油箱盖香水防锈剂水晶艺品激光焊接Frc
- 陕西省国资委王浩生到西安重装宣讲十八大精编码器粘胶机液压拉床锻压机械气压表Frc
- 大批中小型化工企业将被淘汰护士服五大连池二手拉床专业饲料屏蔽器Frc
- RFID挑战广泛应用的条形码翻新用具书标游艺设施汽车衡水泥设备Frc
- 中建钢构天津有限公司雄安站站房4标项目防游标卡尺幼儿教材棉坯布缓冲器闸刀开关Frc
- 玉柴随笔一切都在知识范围内0纺织化纤平焊法兰耳坠金属丝绳挤水机Frc
- 潍柴成立青年志愿者协会服务大局奉献社会潜江拔罐器液压站明杆闸阀自吸油泵Frc
- 工程机械的未来发展趋势如何球头分频器灭菌设备蜗轮荧光粉Frc
- 基于光电传感和路径记忆的车辆导航系统海带桩缩管机糖度计龙头花洒激光雕刻Frc
- 使用MARSHALLMAJORIIIBL烘干机砾石天然胶氧化镉中央空调Frc