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德法经济增速放缓欧债危机扩散

发布时间:2021-01-21 15:57:42 阅读: 来源:摇摆机厂家

德法经济增速放缓 欧债危机扩散

德国经济主要靠出口拉动,但是从今年5月份开始,受全球经济放缓的影响,德国出口增速已经开始呈现下降趋势。目前,德国的主要贸易伙伴,包括美国、中国、英国等国家的经济增速都在放缓,这意味着未来德国出口将会进一步下滑,进而对其经济增长形成抑制。从法国来看,继标普下调美国信用评级后,市场担忧法国也将步其后尘。为安抚市场信心,法国政府也迅速采取行动,计划进行增税,萨科奇将于8月24日就新的预算措施做出决定。  债务危机的解决最终需要依靠经济增长。德法两国经济增速形势的恶化,不仅会影响其自身的财政状况,而且会影响到整个欧元区经济增长和债务危机的解决进程。如果两国为维持经济稳定放松财政,那么,欧元区债务危机的解决可能遥遥无期。如果两国进一步紧缩财政,无疑会对经济增长形成抑制,从而导致经济进一步下滑,不利于市场情绪的稳定。  尽管欧元区各国政府应对债务危机的速度较希腊二次援助时更加迅速,但是在欧元区的现行体制,成员国的政治利益分歧依然制约新的救助方案的推出。在上周二举行的德、法两国首脑会晤上未达成实质性意向。虽然两国元首表达了捍卫欧元区的决心并提议建立欧元区共同治理机制,要求欧盟成员国将赤字限制条款写进各国宪法,并决定从今年9月起,征收新的金融交易税,但否决了扩大欧洲金融稳定机制(EFSF)的规模和发行欧元债券的建议。这增加了欧债危机向核心国家扩散的风险。  德、法两国经济的下滑,将导致投资者的信心锐减,提升整个欧元区国家的融资成本和融资门槛。由于国内民众反对声音日益强烈,德、法对救助方案的摇摆态度,很可能持续拖延债务危机,错过救助债务国家和边缘国家的最好时机。一旦经济再度下行,各救助方对债务国家的救助成本将会更大。此前有消息称,德、法两国首脑在致欧洲理事会主席范龙佩的一封信中建议暂停向预算赤字过高的成员国发放欧盟救助基金的款项。  德、法两国是否救助债务国家取决于成本收益的比较和政治上的考量。从成本来看,如要扩大EFCF规模,GDP占欧元区整体50%以上的德、法两国分别将要分担约30%和20%。今年剩下的五个月时间里,欧债五国将要到期债务额度达到2412亿欧元。如危机扩散至意大利和西班牙,德、法两国将要提供总共多达1200亿欧元的额度。  另外,德、法两国首脑将要面对国内政治压力。今年,德、法两国均面临着新一轮的大选,默克尔和萨科齐以往对希腊等外围国家的救助已经触犯民意,大选的压力使得两位首脑难以提出行之有效的救助方案,等待形势恶化倒逼采取紧急措施的可能性较大。如果不救助,德、法两国将在不久的未来承担不可估量的机会成本:  首先,欧元区内部交叉持有债券,如果不救助会导致欧债五国国债的收益率持续上升,德、法两国对欧债五国的风险敞口扩大。  其次,债务危机的扩散,很可能使得欧元前途未卜,这是德、法两国不愿意接受的。  最后,不救助将导致欧债危机逐渐扩大,德国经济受到制约,财政状况也将逐渐恶化,德国将难以享受较低的融资成本。

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