折扣店奥康国际经营拐点渐近关注个性定制

发布时间：2021-01-05 20:05:35 阅读：次来源：摇摆机厂家

二级市场上，奥康国际经过较长时间的低位盘整后，目前已经突破均线系统向上展开攻势，压制股价上行的因素或逐渐消除，若有回调可逐步买入。

在未来的业绩变化上，投资者应重点把握公司渠道调整接近尾声，经营拐点基本确立。随着市场增速的放缓，公司率先在行业内开始经营调整且在转型方面始终走在前列，其中最核心的调整策略就是加盟转直营。公司转直营策略开始于2012年底，通过3~4家小店合并为1家大店并收编为直营的方式，对终端渠道进行大规模调整。从2013年来看，实现转直营的门店规模已累计达到800多家(2012年300家，2013年500多家)，直营店数量达到1300多家，实现转直营的门店主要分布于南方区域。

国信证券方面认为，转直营策略是公司寻求模式转型的关键步骤，通过渠道的优化调整，整体布局更加合理，经营能力获得提升，并为未来的品牌升级及O2O转型奠定良好基础。同时，通过转直营策略，经销商的经营压力也获得释放，双方可充分发挥各自优势进行合作经营。预计加盟转直营在今年下半年会基本结束，而上半年公司仍在调整阶段，转直营规模在200家左右。随着转直营的结束，公司近两年大规模的渠道调整也将接近尾声，目前公司共拥有直营店规模1300多家，加盟店规模3300多家。转直营带来公司直营店比例的持续攀升，目前直营店占比已达28%，而在收入方面，公司直营收入在线下渠道中的占比也已达50%以上。

未来随着终端零售的恢复以及新渠道扩张的加快，奥康国际经营有望稳步恢复，而渠道调整接近尾声，以及今年对过去库存的集中消化，明后年的库存压力有望逐步缓解，毛利率以及利润端的压力也将获得释放。

近期股价的催化因素上，投资者可关注公司的定制业务。据悉，个性化定制模式主要在温州地区的部分国际馆进行推广，消费者仅需在第一次购买时记录脚型数据，在未来重复购买时即可通过线上平台选择适合产品并下单。随着大数据、3D打印等技术的逐步成熟，未来规模化生产也将成为可能。过去在传统的人工方式下，人工成本较高，相比之下，大数据、3D打印等技术的应用在保证皮鞋舒适度的同时，生产成本也会逐步下降，同时大幅提高生产效率。国信证券指出，公司在供应链建设以及产品研发等方面的不断努力，一旦具备大规模推广的基础，将具有巨大的应用潜力。

业绩方面，国信证券给出奥康国际2014~2016年每股盈利预测为0.59元、0.78元和0.99元

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